Santander, 12 de agosto de 2008.- El  director del Centro de Estudios Monetarios y Financieros (CEMFI) Rafael Repullo, ha asegurado hoy en Santander que las empresas “deberían ser las primeras interesadas en establecer pautas de buen gobierno”, ya que, según apuntó, aquellas que registran “mejores índices” tienen “mejor comportamiento” en cuanto a la creación de valor para el accionista.

El experto en finanzas afirmó que el papel de la regulación “no estaría muy claro” y matizó que las empresas son “libres de decidir si quieren o no” asumir lo indicado en los códigos. En su opinión los conflictos de interés entre accionistas, propietarios y gestores pueden “justificar” el que haya “algún tipo de normativa que vincule a las empresas en la forma en la que tradicionalmente se han plasmado” estos códigos, basados en el criterio de “o cumplir o explicar”.

Repullo hizo estas declaraciones durante una rueda de prensa con motivo de la Escuela de Verano ‘Corporate Governance: Economic, Financial and Legal Perspectives’, que dirige esta semana en la Universidad Internacional Menéndez Pelayo (UIMP), y en la que estuvo acompañado del profesor de la Universidad Libre de Bruselas y director ejecutivo del European Corporate Governance Institute (ECGI), Marco Brecht.

El responsable del Centro de Estudios Monetarios y Financieros destacó que existen “razones sólidas” por las que las empresas deben gestionarse “fundamentalmente” en interés de los accionistas “porque son los menos protegidos” y “no tienen nada”.

Al respecto añadió que esta situación justifica que los derechos de control “estén en sus manos” y que la empresa “en la mayor parte de las ocasiones” tenga como objetivo fundamental la creación de valor para el accionista, puesto que “los otros participantes en este proceso pueden ser tratados mediante mecanismos contractuales”.

Por su parte, Brecht aseguró que uno de los temas financieros que se discute actualmente en Europa es el referente a “los nuevos propietarios”. Se refirió a la experiencia alemana, donde el asunto ha causado “controversia política” al comprarse “no sólo derechos a participar en los dividendos de una empresa sino también los derechos de control”.

Aseguró que este caso no se produce en España porque la empresa de este país “sigue estando controlada por españoles” y porque hasta ahora los inversores extranjeros no consideraban “interesante” adquirir bloques en ellas por su alto precio.

Brecht señaló que la situación actual de la economía española hace que algunas empresas sean ahora más baratas, por lo que no excluyó que estos inversores “también vengan a España para adquirir paquetes”.

El seminario, impartido íntegramente en inglés, cuenta con la participación de un grupo de estudiantes de doctorado, el 80% procedente de universidades de Europa y de Estados Unidos. Esta ‘Escuela de Verano’ se inscribe en las actividades de una  red de formación de investigadores, coordinada por Marco Brecht, y financiada por la Comisión Europea  que inició su andadura hace cuatro años.

La cita de Santander es la tercera actividad de la red, ya que las otras dos escuelas tuvieron lugar en Ámsterdam en 2006 y Frankfurt en 2007.  Los temas que se tratarán a lo largo de la semana se centrarán en la separación de propiedad y control en las empresas, las estructuras de gobierno, los consejos de administración, el papel de los grandes accionistas o inversores institucionales, los derechos de voto de los accionistas, las ofertas públicas de adquisición, las OPAS y la remuneración de los ejecutivos “un tema muy candente siempre”.